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財經新聞

五大首席前瞻:5月份通脹水平保持溫和 CPI與PPI“剪刀差”將收窄

時間:2022-06-02 08:48瀏覽次數:70來源:證券日報

國家統計局將于下周發布5月份消費者價格指數(CPI)與工業生產者價格指數(PPI)數據。對此,《證券日報》記者采訪了五位首席經濟學家或首席分析師,對5月份數據進行前瞻,并以此為基礎對當前經濟形勢作出研判。


專家普遍認為,當前通脹水平依然溫和,CPI存在一定上行可能,但在“豬油共振”風險可控的背景下,上行幅度不會太大。隨著國內上游原材料保供穩價力度加碼,后期PPI同比漲幅下行勢頭還將延續。


預計5月份CPI


同比小幅上行


“預計5月份CPI同比上漲2.3%,較4月份溫和上行?!敝残磐顿Y首席經濟學家兼研究院院長連平表示,5月份,受疫情反復等因素影響,CPI或小幅上漲。但隨著企業復工復產、物流進一步暢通,上漲幅度會有所減弱。


東方金誠首席宏觀分析師王青預計,5月份CPI同比漲幅約為2.2%。盡管近期歐美等經濟體高通脹壓力凸顯,但國內物價形勢整體穩定,繼續處于溫和可控狀態。


王青具體分析稱,對CPI走勢影響較大的豬肉和蔬菜價格在5月份出現了新變化。隨著生豬產能去化加快,拋欄現象緩和,疊加需求有所回升,5月份豬肉價格較4月份上漲11.0%左右。不過,5月份蔬菜進入供應旺季,價格較4月份大幅下行,疊加去年同期價格基數較高,5月份蔬菜價格同比漲幅顯著回落。


國金證券首席經濟學家趙偉表示,預計5月份CPI同比小幅上漲。疫情造成的短期影響在5月份數據上仍有所體現,高頻數據顯示,食品項中,水果、雞蛋依然超季節性上漲,豬肉價格上漲。非食品中,成品油漲價帶動工業制成品漲價,服務價格受疫情影響或有小幅回落。此外,翹尾因素對5月份CPI也有一定貢獻。


“CPI或同比小幅上行,但速度會放緩?!碧窖笞C券首席宏觀分析師尤春野表示,一方面,豬周期已經啟動,豬肉價格或一定程度上帶動CPI上行。另一方面,5月份以來鮮菜價格繼續下跌,鮮果、蛋類等食品價格上漲勢頭趨緩,疫情影響對蔬果價格的推動作用趨弱;同時,國際油價漲幅已于4月份開始收窄,5月份相關產品價格將進一步回落,抑制CPI過快上行。


5月份PPI同比漲幅


或為7%左右


“預計5月份PPI同比漲幅或為7%左右,較4月份的8%有所回落?!边B平表示,5月份國際大宗商品價格出現分化,能源產品價格小幅回落,以糧食為代表的非能源價格繼續上行,進而帶動PPI分項中的生產資料價格環比回落、生活資料價格環比上行,由于前者權重高于后者,PPI環比將因此走弱。


中信證券首席經濟學家明明表示,5月份PMI原材料購進價格和出廠價格都出現明顯回落,尤其是出廠價格PMI,已滑落到榮枯線以下;石油石化、黑色有色、煤炭水泥等主要商品價格環比多數持平或小幅下跌,總體上看,5月份PPI環比小幅下滑,在高基數效應下帶動PPI同比進一步下滑。


王青預計,5月份PPI同比漲幅約為6.8%左右,漲幅較4月份下降1.2個百分點。這意味著中下游企業成本壓力正得到緩解。


尤春野預計,未來PPI將加速回落,原材料價格下降造成的影響將在未來幾個月內逐步顯現,未來上游成本對下游行業利潤的擠壓將會有所緩解。


連平也表示,PPI走弱,一方面有助于緩解PPI向CPI傳導的漲價壓力,另一方面也有助于改善中下游企業經營被“兩頭擠壓”的狀態。


“5月份至6月份,CPI與PPI的‘剪刀差’將進一步收窄,收窄幅度或因PPI大幅下降而擴大?!边B平如是說。


下游小微企業成本壓力


將得到緩解


“當前通脹水平依然溫和。近期國家高度關注通脹情況,強調確保糧食產量和供應穩定,夯實物價基礎,維護產業鏈供應鏈穩定、確保能源正常供應等,有利于穩定物價水平?!壁w偉表示。


展望未來,王青表示,當前CPI漲勢溫和,雖然后期存在上行可能,但在“豬油共振”風險可控的背景下,下半年CPI同比漲幅突破3.0%的控制目標的可能性較低。建議通過發放消費券等方式,加大對居民消費的支持力度,解決企業訂單不足問題,推動宏觀經濟在供需兩端均衡修復。


“PPI方面,盡管原油等國際大宗商品價格居高難下,但隨著上年同期基數走高,加之國內上游原材料保供穩價力度持續加碼,后期PPI同比漲幅下行勢頭還將延續?!蓖跚啾硎?,短期內PPI同比漲幅依然偏高,但年底前有望回落至較低水平。在此背景下,下游小微企業成本壓力將進一步得到緩解。


在明明看來,目前通脹仍然呈現出結構性特征,CPI同比漲幅處于溫和水平,存在一定上行壓力;PPI同比漲幅仍較高,但未來趨于下行。后續需重點關注糧食和能源價格波動,做好保障糧食生產、能源保供穩價工作。下半年新一輪豬周期啟動在即,需做好生豬養殖政策引導、釋放儲備豬肉等方面工作。




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