【分析文章】美國極寒天氣對聚烯烴行業的影響

春節長假過后，聚烯烴及PVC均大幅上漲。在節后的兩個交易日內（包括周五夜盤），連塑2105合約自7955最高上漲至8870元，上漲了915元，漲幅11.50%；PP2105合約自8203最高上漲至9018元，漲815元，漲幅9.94；PVC2105合約7720最高上漲至8390元，漲670元，漲幅8.69%；苯乙烯2013合約自7678元最高上漲至9142元，漲1464元，漲幅高達19.07%。那么，到底是什么原因導致聚烯烴等商品價格大幅走高呢？個人認為：盡管有著全球疫苗接種速度逐步提高、疫情對經濟復蘇的負面影響逐步減輕。全球寬松的貨幣政策延續，全球流動性保持寬松，市場通脹預期持續升溫等因素的影響。但個人認為，在這么短的時間內聚烯烴能有這么大的漲幅，與美國的極寒天氣有著密不可分的關系。

2月16日以來，美國兩場冬季風暴已經導致全美多人死亡，并使美國大部分地區陷入嚴寒之中。此次美國嚴寒天氣對市場影響較大。嚴寒帶來的大規模破壞導致一些地區大范圍停電停水，特別是德克薩斯州。該州是美國頁巖油氣生產的重鎮，占據美國原油生產總量的41%，占據天然氣產量的23%。美國已停產每日逾400萬桶的產能，接近全美原油產量40%。此外，受寒冷氣候影響，美國得克薩斯州油氣生產和管道運輸以及煉油廠繼續關閉。據了解，?？松梨诠?、瓦萊羅能源公司、道達爾石油公司等能源巨頭在得州的部分煉油廠暫時關閉，原油產量驟降。與此同時，嚴寒天氣及大范圍停電也使用不少化工企業受到影響，包括利安德巴塞爾、巴斯夫等著名公司均宣布生產受到不可抗力的影響，還有不少著名企業包括?？松梨?、西方化工、臺塑美國、殼牌……均宣布停止生產。據不完全統計 ，此次嚴寒造成德州停車的裝置較多，其中涉及裂解裝置1296.2萬噸，PE裝置（含高低壓線性全密度） 754.1萬噸，PP生產裝置471萬噸，二氯乙烷裝置290.6萬噸，氯乙烯裝置254.3萬噸，聚氯乙烯裝置351.8萬噸，如此大幅范圍的停產，在歷史上是比較少見的，這造成了市場的恐慌情緒，擔心后期原油及各類化工品的供應會嚴重不足。推高了原油及化工品的價格。

從以上數據可以看出，截至目前，美國這一場百年一遇的嚴寒對原油產業鏈形成了比較重大的影響，涉及的企業與裝置也較多，涉及的產能也比較大，在一定程度上助推了原油及化工品的價格。

我們還注意到，雖然最寒冷的階段似乎已經過去，電力供應問題也明顯緩解，但化工企業要全面復工卻仍需時日。有消息人士稱，2月19日，美國墨西哥灣沿岸地區的霜凍開始緩解，該地區的許多工廠都能夠抵御颶風。與此同時，得克薩斯州電力委員會也在2月19日表示，霜凍導致的電力緊缺情況將于當天結束。目前來看，極寒天氣對化工產業鏈形成的影響正在減輕。但是，我們還是要意識到，由于嚴寒天氣及電力供應不足導致停工停廠的的企業，影響并不會太久當氣溫逐漸回升后，電力供應的問題應該會很快解決。但仍有一些企業短時間內難以復工。主要是原因這些企業有許多暴露在室外的管道，而這些基礎設施并不能承受長時間的寒冷天氣。因此，即便是氣溫回升，電力供應恢復，這些企業也需要對這些裝置進行檢修并確認安全后才可能投入生產。因此，預計德克薩斯州停產的裝置短期內仍難以恢復生產，這將繼續對聚烯烴及PVC的價格形成支撐。也因為如此，個人認為，在3月份前，聚烯烴仍將維持偏強走勢。

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