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專題分析

【分析文章】鋼廠復產預期強烈對礦價仍有支撐

時間:2022-04-12 16:12瀏覽次數:461來源:本站


3月份,鐵礦石期現貨價格震蕩上行,由于俄烏局勢緊張推動國際油價大漲,并帶動大宗商品價格走高,疊加國內宏觀政策層面向好,基建積極、貨幣政策和地產政策持續利好,同時進口鐵礦石到港量及港口庫存下滑,提振市場多頭情緒,I2209合約向上突破900元/噸關口,62%Fe鐵礦石普氏指數則反彈至160美元/噸高位。自3月中旬以來,疫情一定程度上影響了終端需求,但我們認為待疫情得到有效控制后,鋼廠或將加大鐵礦石集中采購,將支撐鐵礦石期現貨價格偏強運行。

來源:瑞達期貨研究院,WIND


多地樓市政策松綁提振市場情緒

據統計局數據顯示,2022年1-2月份房地產數據相對較差,但我們也看到,3月以來,全國各地陸續調整首付比列及房貸利率,據Mysteel不完全整理發現,多地二手房的首套房貸款利率已經下調至5%以下,個別地區開始出現4.6%的利率,與3月5年期以上LPR報價持平,樓市政策松綁將中長期對房地產市場構成有力支撐。


鐵礦石港口庫存高位回落

據Mysteel統計數據顯示,截止3月31日全國45個主要港口鐵礦石庫存為15517.93萬噸,較上月底減少368.64萬噸,同比增加2451.83萬噸。3月中下旬,受疫情防控影響,運輸受阻導致日均疏港量降至265萬噸附近。整體上,3月份,鋼廠高爐逐步復產,鐵礦石現貨需求增加,只是下旬受疫情影響比較嚴重,港口卸貨、港口疏港、鋼廠原料入廠均受阻。因此,我們認為,進入4月份,國內疫情將得到有效控制,鋼廠采購或集中釋放,鐵礦石港口庫存有望延續下滑。

來源:瑞達期貨研究院,WIND


鋼廠或提升鐵礦石采購量

據Mysteel 統計,截止3月31日,樣本鋼廠進口鐵礦石庫存總量為11044.79萬噸,月環比減少73.79萬噸,較去年同期相比減少302.41萬噸;樣本鋼廠的進口礦日耗量為283.83萬噸,月環比增加25.75萬噸,年同比減少8.16萬噸。整體上,3月份,全國鋼廠進口礦庫存有所下降,處于春節后的均值水平,由于華北、東北地區疫情影響運輸受限,鋼廠現貨采購減量明顯,導致進口礦庫存減量明顯。進入4月份,終端需求將逐步回升,將增加鋼材需求。因此,后市鋼廠高爐開工率及產能利用率將繼續回升,企業將增加鐵礦石現貨采購,這也將為礦價構成支撐。

來源:瑞達期貨研究院,WIND


鋼材產量環比將繼續增加

據國家統計局數據顯示,2022年1-2月中國粗鋼產量15796萬噸,去年同期為17499萬噸,同比減少1703萬噸,降幅達10.0%。從分省數據來看,有4個省份1-2月粗鋼產量同比降幅超過20%。其中河北降29.20%、上海降23.77%,天津降28.85%和新疆降29.42%。由于1-2月份恰逢采暖季、春節假期及北京冬奧會前環保管控階段,華北地區鋼廠高爐開工率受限。

進入二季度,終端需求回升,鋼廠高爐開工率也將逐步提升,只是去年上半年粗鋼產量增幅較大,因此,今年3、4月份粗鋼產量環比將回升,但同比仍將為負。

來源:瑞達期貨研究院,WIND


綜合以上分析,當前全國多地區出現疫情,一定程度上影響終端需求,但隨著時間推移疫情將得到有效控制,鋼廠有望對鐵礦石現貨集中采購。另外,國內宏觀政策層面向好,基建積極、貨幣政策及地產政策將持續利好,最終傳導至鋼鐵市場,并有望推動鐵礦石庫存量進一步下滑。操作上建議,I2209合約可考慮于850-800元/噸區間擇機建多,止損參考770元/噸。

風險點:國際礦山現貨供應量大增、終端需求不及預期、國際市場緊張局勢緩解推動國際油價大跌。



以上觀點,僅供參考!


黑色金屬小組:陳一蘭

期貨投資咨詢證號:Z0013101




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